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西部利得“接盘”

发布日期:2018-10-28 浏览次数[] 文章来源:未知

  16飞投的买方是西部利得基金发行的西部利得-飞马1/2/3/4/5号资管产品,西部利得又将管理权委托给了一家私募上海汇势通投资。据投资者向记者展示的西部利得-飞马1号分级资管计划合同显示,该产品分为A、B两种份额,二者杠杆比为3:1。这5只资管产品的规模为20亿元,与16飞投的发行规模相当。
 
  资料显示,16飞投发行于2016年9月,2017年3月进入转股期。如果此时管理人将其持有的16飞投转股,彼时飞马国际股价在12元左右,按14.88元的初始转股价转股后会有小幅亏损,不过可由劣后级投资者兜底,优先级持有人仍能保本。但管理人迟迟未做出转股决策,这也引发了投资者的不满。
 
  另一个蹊跷之处在于,飞马系列的优先级通过银行向投资者销售,而5亿元的劣后级的购买者是谁?有投资者质疑,劣后级可能就是飞马投资及担保人黄壮勉的关联方,如果质疑成真,那么此次交换债发行就相当于发行人用3倍杠杆撬动了20亿的资金。
 
  而作为飞马国际的实控人、16飞投的担保人,黄壮勉在发行前的财务状况就已经很紧张。募集说明书显示,黄壮勉当时持有的剩余资产主要是飞马投资90%的股权,按照2015年末净资产计算,合计价值24.2亿元,不考虑换股和回售,覆盖此次债券本息比例为1.02倍。黄壮勉持有的飞马国际股票“已全部处于质押状态”,即勉强能保证本息兑付。
 
  黄壮勉在《担保函》中承诺,保证债券本息、违约金、损害赔偿金等费用。一旦出现违约,16飞投的持有人可根据担保函,直接向黄壮勉发出索赔通知,要求其履行担保义务。目前黄壮勉持有上市公司飞马国际18.8%的股权,如管理人选择起诉,很可能引发上市公司的股权动荡。
 
  同时,西部利得基金是一家小型公募,大股东为西部证券,不过一直发展不顺利,长期排名靠后。

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